本文来源：时代财经 作者：幸雯雯

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猪价又跌破7元大关。

6月29日中国养猪网数据表示，全国生猪（外三元）价格为13.8元/公斤，每斤跌破7元大关，继去年10月底高位后，猪价已经跌了8个月。

图片来源：中国养猪网

值得一说的是，全国能繁母猪也呈回调趋势。

招商证券最新研报显示，根据农业农村部以及国家统计局数据，5月末，全国能繁母猪存栏4258万头，环比下滑0.6%。并且，这也是全国能繁母猪自去年12月4390万头的高位后，连续5个月环比下降。

数据来源：农业农村部。表格：时代财经整理

能繁母猪存栏下调带来什么影响？

6月29日，中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇接受时代财经采访时表示，价格下跌带动母猪存栏下降，但母猪产能影响的是10个月以后的供给。

能繁母猪是正处于繁育期尚未退役的种猪。生猪的供需错配形成猪价的周期波动，在猪周期运行中，能繁母猪存栏量是先行指标。由于能繁母猪受孕分娩约需114天，仔猪育肥至出栏约需6个月。因此能繁母猪存栏量决定了未来10-12个月生猪出栏量，从而影响市场生猪供应。

尽管母猪存栏连续下调，但仍处于较高水平。

据2021年9月23日农业农村部发布的《生猪产能调控实施方案(暂行)》，全国能繁母猪存栏正常保有量为4100万头，能繁母猪存栏量处于正常保有量95%-105%区间为产能正常波动。也就是说，5月底母猪存栏量相当于正常保有量的103.85%。

朱增勇表示，母猪产能调减有利于降低明年市场风险，但母猪产能去化缓慢。

产能过剩，是猪价低迷的主要原因。由于前期能繁母猪存栏量处于高位，生猪出栏量继续增加，但增速有所放缓。

华西证券最新研报表示，据农业农村部，5月份全国生猪出栏环比增长0.3%，增幅较4月收窄2.8%，同比增长7.2%。随着前期压栏生猪逐步出清，生猪出栏增速有所放缓，短期供应过剩压力有所释放。

从上市猪企主动下调今年能繁母猪和生猪出栏量的动作可知，猪企也在尽所能减少供给。

今年5月，傲农生物（603363.SH）宣布能繁母猪在适度优化低效产能后稳定在25万头基础上平稳发展，较2022年底的31.17万头减少约6万头。傲农生物表示将适当降低总存栏，生猪出栏量从800万头下调至600万头，预计用2个月左右在一季度存栏基础上优化掉30万头左右，

同月，新希望（000876.SZ）表示当时其存栏能繁母猪85万头，较去年底缩减约5万头。此外，天邦食品（002124.SZ）、天康生物（002100.SZ）、大北农（002385.SZ）等猪企也在近期透露下调出栏量50-350万头不等。

不过，也有如猪企能繁母猪存栏不降反增。如牧原股份（002714.SZ）于5月底公告表示，其母猪存栏高达298万头，比2022年底增加超过16万头，创下历史新高。

华西证券认为，当前时点来看，气温回升全国多地炎热，消费端持续低迷，生猪价格继续磨底，预计6月生猪产能调减将持续。

招商证券上述研报同样认为，未来数月母猪产能或加速去化，主要由于5月下旬以来，仔猪价格明显回落，在仔猪需求缺乏支撑影响下，仔猪价格或进一步回落至成本线以下，行业或陷入全面亏损，或倒逼行业主动去产能。同时，自2021年6月至今，行业亏损时长已达16个月，逼近历轮猪周期最大亏损时长。在持续亏损及现金流偏紧影响下，行业对猪价预期逐步转向悲观，母猪淘汰速度或进一步加快。最后，南方雨季来临，疫病或对南方母猪产能造成阶段性影响。

农业农村部数据显示，今年1-4月，无论是散养抑或规模养殖生猪都亏损，且亏损拉大。4月散养生猪亏损416元/头，规模养殖亏损243元/头。

全国1-4月生猪养殖成本收益。数据来源：农业农村部，时代财经整理

时代财经根据部分猪企披露的今年1-5月销售均价及养殖成本计算出，牧原股份、温氏股份（300498.SZ）、新希望、天邦食品和大北农5家猪企销售生猪合计亏损近90亿元。

1-5月部分猪企销售生猪亏损情况。数据来源：各猪企每月销售简报，时代财经整理